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          8%、9%、13%!盧比到底貶值了多少?印度央行和莫迪又該怎么辦?

          要聞 · 外匯 文/Abel 2018年10月23日 08:20:22

          眾所周知,今年以來,印度貨幣——盧比貶值一直是市場爭論的話題,當然,我們第一白銀網此前對其貶值、市場的反應以及它的影響已經被討論過了。

          不過,經濟學家,包括:印度央行貨幣政策委員會的經濟學家,對于理解盧比貶值的最佳基準(即:用什么標準衡量盧比到底貶值了多少?)以及相應的印度央行或者莫迪政府的對策(即:印度央行或者莫迪應該怎么辦?)仍存在分歧,下面我們就和大家一起來看!

          衡量指標即期匯率來看:貶值13%!

          如【一牛財經】此前財經要聞中就提及過,一般來說,最常用的衡量貨幣貶值幅度的指標是即期匯率,因為它每天都在交易,而且每個人都能看到貨幣的漲跌幅度,此外,市場的反應隨之而來。舉個例子來說,比如在岸人民幣、離岸人民幣就屬于這類貨幣。

          如果按照即期匯率的標準來看,今年迄今為止,由于油價上漲和外國投資組合資金外流,印度盧比已經下跌了13%。這是近幾年來最嚴重的一次下跌,甚至一度引發了人們對通脹風險的擔憂。

          對此,印度央行貨幣政策委員會(MPC)委員——甘特(Chetan Ghatt)此前就公開表示,表示,這是通脹的上行風險之一。

          甘特稱,通脹預期已經上升,加上盧比走軟和油價走高,可能會導致印度通脹預期的破滅。

          此外,據【一牛財經】財經日歷顯示,MPC在10月份的政策中選擇維持“按兵不動”——維持央行利率不變,盡管人們呼吁提高利率(加息),以縮小經常賬戶赤字,保護盧比貶值。

          毫無疑問,通過提高利率,MPC可以減少總需求,這反過來有助于減少進口,縮小印度的經常賬戶赤字。

          在保持利率不變的同時,印度央行副行長阿查里亞(Viral Acharya)還表示,印度央行對盧比貶值并不感到特別不安。

          “匯率調整是經濟應對貿易沖擊的一個重要組成部分,”阿查里亞在10月5日的印度央行貨幣政策新聞發布會上表示。

          名義有效匯率:貶值8%!

          當然,印度央行也有一些政策制定者對盧比貶值感到滿意的原因之一是,盧比的貶值并非孤立的。

          如【一牛財經】此前多次提及,雖然印度盧比是今年亞洲表現最差的貨幣,但其他新興市場貨幣也在下跌。盧比大幅下跌可能在一定程度上是對過去幾年相對穩定的匯率的調整。

          對此,印度央行MPC另外一個委員——拉文德拉·多拉基亞(Ravindra Dholaka)表示,觀察盧比貶值的一個更好方法,是研究名義有效匯率對印度貿易伙伴一籃子貨幣的影響。

          而根據彭博社的數據,從印度央行的36個國家的名義有效匯率(NEER)來看,今年以來,印度盧比貶值了大約8%。

          多拉基亞表示:“盡管印度盧比最近對美元有相當大的貶值,但名義有效匯率卻要低得多,因為其他貨幣對美元也貶值了。所以影響整體通脹的是NEER的貶值。因此,它對通貨膨脹的影響不大。”

          實際有效匯率:貶值9%!

          另外,第三種衡量盧比貶值的方法是:實際有效匯率。如上,REER指數采用名義有效匯率,并對其進行通貨膨脹調整。如果以這一標準衡量,盧比已經貶值了約9%。

          對此,券商機構——里昂證券(CLSA)表示,目前還不能排除盧比有效匯率匯率進一步貶值的可能性。

          一些經濟學家認為,在目前經常賬戶赤字不斷擴大的情況下,盧比的實際有效匯率的貶值,對于提高印度出口競爭力至關重要。

          無獨有偶,匯豐銀行(HSBC)印度首席經濟學家潘朱爾·班達里(Pranjul Bhandari)在本月早些時候發布的一份分析印度國際收支的報告中表示:“其他因素都是不變的,實際有效匯率接近12%的貶值,確實可以穩定印度的經常賬戶赤字。”

          印度央行和莫迪應該怎么辦?

          那么問題來了:印度央行和莫迪應該怎么辦?

          對此,經濟學家表示,首先,印度央行使用的貨幣貶值衡量標準(上述3種)在確定其應對措施時將非常重要。

          如果印度央行認為盧比的貶值幅度不大,它可能會限制其對通過外匯儲備進行干預的反應,當然,到目前為止,這一直是印度央行首選的對策。

          例如,在10月印度央行政策出臺后的新聞發布會上,印度央行行長——烏爾吉特·帕特爾(UrjitPatel)就強調,印度貨幣貶值符合新興市場的趨勢。

          此外,如果市場過度擴張,盧比下跌開始顯得過度,那么印度央行可能會考慮其他選擇,如:或許應該使用債券或外幣存款計劃。

          文章來源 : 一牛財經

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